El 16 de abril (UTC), se realizó una transacción de contrato a plazo sin confianza en la blockchain de Bitcoin entre Crypto Garage y Blockstream, basada en el nuevo y fascinante protocolo de derivados de criptoactivos entre pares de Crypto Garage. La transacción fue liquidada automáticamente por un oráculo, en base al precio al contado de ICE Cryptocurrency Data Feed, lo cual demuestra el potencial de los derivados para su intercambio y liquidación sin la necesidad de un tercero depositario o asumir riesgos de contraparte entre pares.
¿Qué es un contrato a plazo?
Un contrato a plazo es un tipo de derivado que representa un acuerdo bilateral para comprar o vender un activo a un precio específico (tasa a plazo) en una fecha predeterminada en el futuro, por lo general, con el fin de protegerse contra los cambios de precio. La tasa a plazo es el precio justo de liquidación acordado mutuamente, que tiene en cuenta factores como el precio al contado al momento de la creación del contrato, el aumento de las tasas de interés y el costo de almacenamiento. Los contratos a plazo se acuerdan entre dos partes, generalmente, sin un exchange o una cámara de compensación, por lo que ambas partes deben tenerse confianza mutua a fin de cumplir los términos del acuerdo.
Contratos de derivados en Bitcoin
Los contratos de futuros son similares a los contratos a plazo, pero se realizan con más frecuencia en la industria de Bitcoin en exchanges como BitMEX y CME. Además del comercio especulativo, los futuros son utilizados por los clientes con fines prácticos, como fondos de minería a modo de protección contra el riesgo de volatilidad que implica conservar grandes cantidades de BTC en sus balances. Los futuros están parcialmente garantizados, ya que dependen de un exchange que actúa como intermediario para proteger la garantía. Debido a que las garantías son limitadas, los grandes cambios en los precios pueden afectar financieramente al exchange (¡y a los clientes!).
En cambio, los contratos a plazo no suelen estar asegurados por ninguna garantía y requieren que estas sean gestionadas por ambas partes. Ambos enfoques se centran en la confianza mutua entre las dos partes involucradas en el contrato. La ausencia de garantías significa que cada parte corre riesgo de que la otra no cumpla con sus obligaciones al finalizar el contrato.
Es aquí donde entran los contratos a plazo sin confianza, un nuevo tipo de derivado P2P.
Un nuevo enfoque a la confianza
Un contrato de derivados sin confianza permite que ambas partes publiquen la garantía de bitcoin y la aseguren en un contrato inteligente multifirma 2 de 2 hasta su fecha de vencimiento, cuando se desembolsa automáticamente con las firmas de los participantes y un oráculo de precios confiables.
La implementación de Crypto Garage en Bitcoin se basa en los contratos discretos de registro (DLC, por sus siglas en inglés), propuestos por primera vez por Thaddeus Dryja de MIT Digital Currency Initiative. Yutaka Nakasone de Crypto Garage llevó el concepto más lejos con “contratos a plazo sin confianza”, en los que aplicó la ingeniería financiera para preparar los DLC para su uso práctico como instrumento financiero.
Para comenzar la transacción, la parte A y la parte B publican la exposición máxima a la pérdida o ganancia que mantienen para el intercambio. Luego, todos los posibles resultados del contrato se generan previamente como transacciones parciales, conocidas como Transacciones de Ejecución del Contrato (CETx). Cuando llega la fecha de vencimiento, el oráculo transmite el precio al contado del BTCUSD con su firma, y la parte A o la parte B envía una firma a la CETx correspondiente.
Una vez que se recibe la firma y esta coincide con la del oráculo, el acuerdo se completa. Si una contraparte intenta transmitir una narrativa falsa que difiere de la tasa cotizada por el oráculo, esa parte pierde todas sus garantías contra la parte honesta (o más lenta). Para incentivar un cierre rápido, si ninguna de las partes firma en la fecha de vencimiento, la transacción entra en un estado de “demorada” y la parte que lo advierte primero puede firmar para retirar la garantía completa.
El día de la transacción
El 9 de abril, Crypto Garage y Blockstream publicaron una garantía de aproximadamente 0,16 BTC al precio de ejercicio de USD 5250 por 1 BTC, el cual vencería el 16 de abril a las 00:00 UTC y que se liquidaría en la hora siguiente. La transacción se estableció con un límite máximo y mínimo en el precio al contado que se utilizó en el cálculo a plazo, de manera que ninguna de las partes se arriesgase a perder más de lo que había acordado en la garantía. De esa forma, se eliminó la necesidad de confiar en la otra parte para el cobro adicional. Blockstream, por supuesto, tenía una posición larga en Bitcoin.
El 16 de abril a las 00:40 UTC, Blockstream y Crypto Garage ejecutaron el contrato a plazo al precio de USD 5032 según lo determinado en el ICE Cryptocurrency Data Feed, y la garantía publicada se redistribuyó automáticamente a sus monederos respectivos. Crypto Garage ganó en neto 4,3 millones de satoshis (aproximadamente USD 230) por su sagaz previsión de hacer una venta corta.
Cabe aclarar que Blockstream mantiene su posición larga en BTC, y haría exactamente lo mismo si tuviera una máquina del tiempo.
Lo que queda por delante
La transacción se completó en Bitcoin, pero Crypto Garage planea expandir su trabajo en derivados de criptomonedas y concretar diferentes tipos de contratos en la red de Liquid para Liquid Bitcoin (L-BTC) y otros Issued Assets en la red. La stablecoin de JPY en Liquid de Crypto Garage es el único JPY-Token aprobado por la Agencia de Servicios Financieros (FSA) japonesa y brindará algunos casos de uso sin confianza muy interesantes en el futuro cercano.
Forme parte
Las aplicaciones de derivados sin confianza P2P estarán llegando pronto a la red de Liquid de Blockstream. Los empresas que quieran saber cómo convertirse en miembros de la red pueden ponerse en contacto con Blockstream. Quienes estén interesados en explorar los derivados P2P basados en Bitcoin o en facilitar su propio contrato de derivados sin confianza, pueden contactarse con Crypto Garage para obtener más información.